股海拾贝丨拾贝投资月度观点速递201708 -国际云顶yd4008

【拾贝投资月度观点】

8月沪深300涨超2%，创业板涨超6%，钢铁、非银金融和计算机涨幅巨大，银行、家电、汽车表现一般。我们继续保持积极的仓位策略。

市场经过较长时间上涨以后风险偏好继续得到提升，一些高弹性的品种受到追捧；目前整个市场的格局我们的判断是：中期来看经济进入新的中高速增长平台期，但是短期经济的高点可能在二季度已经出现，但是波动幅度很小，对市场影响有限；相对于总需求，供给侧的变化对于价格的影响更大，尤其是一些因为各种原因供给有所收缩的行业，价格大幅上涨，诸多影响供给侧的因素可能常态化，供给受限不是短期的事情；同时我们意识到需求也会受到同样因素的干扰，前者市场预期在过去一段时间快速上升，但是对后者预期似乎并不充分，并且按照一般的规律价格上涨自然就会抑制需求，产生负面作用力，中报很多中下游公司的毛利率已经受到明显影响，未来商品价格可能表现会好于相关股票价格；当前沪深300估值在14倍以内，相对已经企稳的经济而言吸引力明显，但是全市场市盈率中位数仍在50以上，结构性的矛盾依然突出；从中报来看，经济回暖已经体现到各行各业，资本性开支也开始明显回升，银行资产质量见底好转。

我们看好金融企业经营环境的好转和部分金融企业利用科技力量提高效率重新获得收入增长的潜力；消费领域我们看好一些耐用品消费升级的明显趋势，制造领域部分公司进入主流供应商的机会也大量出现；还有为大消费时代配套的服务行业，比如消费金融等。

总之，我们对于未来给投资者创造良好的回报充满期待。